Eksperdid: detsember tõi finantsturgudele alanud aasta jaoks hea uudise
Detsembris tulnud uudis USA keskpanga plaanidest langetada intressimäärasid mõjutab alanud aastal finantsturge positiivselt.
Luminori pensionifondide fondijuhi Vahur Madissoni sõnul olid detsembri lõpuks aktsiaturud tõusnud juba enim nädalaid järjest alates 2017. aastast. „Mitmed USA aktsiaindeksid on saavutanud oma kõigi aegade kõrgeima taseme, samal ajal kui Euroopa aktsiaturu indeksid on samuti eelmisele tipptasemele väga lähedale jõudnud. Turgude optimistlikku meeleolu on põhjustanud positiivsed üllatused inflatsiooninäitajates, leebem rahapoliitika ja USA majanduslanguse tõenäosuse kahanemine,“ rääkis Madisson.
Luminori privaatpanganduse varahalduri Kalle Kose sõnul tegi investorite jaoks eelmise aasta tõenäoliselt parima varajase jõulukingi USA keskpanga esimees Jerome Powell, kes teatas, et keskpank kavandab ainuüksi 2024. aastaks intressimäärade langetamist 0,75 protsendipunkti võrra.
„Powelli avaldus oli turgude jaoks ebatavaliselt optimistliku tooniga, andes märku, et intressimäärad on kas tipus või tipu lähedal,“ ütles Kose. „Finantsturud, mis olid taolist toonimuutust Föderaalreservilt ettevaatlikult oodanud, reageerisid üksmeelse optimismiga, et justkui valmistuda eesootavateks madalamateks intressimääradeks. Arvestades USA peavoolu majanduse jätkuvat tugevust, hellitatakse lootust, et inflatsiooni langusega ei kaasne USA majandustegevuses olulist aeglustumist.“
„Powelli avaldus oli turgude jaoks ebatavaliselt optimistliku tooniga, andes märku, et intressimäärad on kas tipus või tipu lähedal.“
Mõnede optimistlikumate turuosaliste silmis on Föderaalreservi eespool mainitud teade ebatavaliselt selge sõnum selle kohta, et varem korratud mantra pikemaks ajaks püsima jäävate kõrgemate intressimäärade kohta enam ei kehti. „Kui neil turuosalistel on õigus, peaksid finantsturud valmistuma selleks, et intressimäärad tulevad varem oodatust kiiremini alla, mis mõjutab seega peaaegu kõiki finantsturgude varaklasse,“ märkis Kose.
Euroala majandus on samal ajal hoidnud tagasihoidlikumat joont. S&P Global euroala ostujuhtide koondindeksi näit langes eelneva kuu 47,6-lt 47-le (väärtused alla 50 viitavad majandusaktiivsuse langusele), mis näitab selgelt, et euroala majandusaktiivsus on veelgi kahanemas ega näita veel selgeid märke suunamuutusest. Kahanemist mõjutavateks teguriteks peetakse inflatsiooni, kõrgeid laenukulusid ja väliskaubanduse kokkutõmbumist.
Kose sõnul on turuosalised samuti hoolega jälginud euroala suurimat majandust Saksamaad, kus majanduskasv oli 2023. aasta kolmandas kvartalis -0,1%. Seni oli see aasta jooksul positiivne püsinud. Võlakirjade tootlused on aga ka euroalal jõudsasti langenud, nagu võis täheldada muutustest Saksamaa riigivõlakirjade puhul. „Seetõttu vihjavad mõned turuosalised, et Euroopas on olukord kaldu rohkem majanduslanguse kui ainult väheneva inflatsiooni suunas,“ lisas Kose.
Madisson märkis, et ka siinsetel turgudel toimusid eelmisel kuul Balti erakapitali investeeringutes mõned märkimistväärivad sündmused. Livonia Partners Fund II, millesse Luminor pensionifondid on investeerinud, teatas kahe uue ettevõtte omandamisest. Eesti peakontoriga ärikommunikatsioonisüsteemide arendaja Wildix teenuseid kasutab rohkem kui 2 miljonit kasutajat 135 riigis ja Gartneri uuringufirma on seda kirjeldanud kui oma niši parimat. Teine investeering on Läti ettevõte Digital Mind, mis on spetsialiseerunud äriprotsesside digitaliseerimisele. Digital Mindi lisakapital aitab omandada Poola ettevõtte EIP Dynamics ja saada seal peamiseks Microsofti ärilahenduste pakkujaks.
Madissoni sõnul on kokkuvõttes Luminori riskihoiak olnud detsembris stabiilne. „Taktikaline vaade aktsiaturgude suhtes on hoida aktsiate osakaalu pikaajalise eesmärgi juures ehk neutraalsena. Oleme näinud meeleolu kasvu nii fikseeritud tulumääraga kui ka aktsiaturgudel ning positiivseid muutusi makromajanduslikes andmetes ja rahapoliitilistes ootustes,“ rääkis Madisson.
Tema sõnul näitasid turuosalised detsembris üles suuremat riskiisu, kuna väiksema turuväärtusega börsiettevõtted ja muud intressimäärale tundlikud segmendid olid üle pika aja taas tõusmas. „Statistika näitab, et jaanuar ei ole turgudel ajalooliselt tugevaim kuu,“ nentis Madisson, lisades samas, et kui turud jõuavad kõigi aegade kõrgeimale tasemele, on ajalugu näidanud enamasti tõusu ka järgneva kuu ja aasta jooksul.
